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利率下行受限——利率债周报专题：牛熊市中新老活跃券的利差走势牛市中，新券下行幅度一般更大，老券-新券利差走阔，最大利差在14-23BP之间。而配置盘对老券配置力度加大，会使得利差再度收窄。（1）150205切换至150210：切券初期利差达到最大值23BP，牛市中利差走阔。（2）150210切换至150218：牛市中利差窄幅震荡；切券中后期债市调整，老券-新券利差达到最大值16BP。（3）170215切换至180205：利差呈M型走势；切券中期，利差达到最大值14BP。

现任基金经理周蔚文2011年加入中欧基金，拥有近20年的证券从业经验和12.5年的基金经理经验，现任中欧基金投资总监、事业部负责人。2011年8月起担任中欧新趋势的基金经理，任职以来的累计收益达188.1%，在67只同类可比基金中排名第2，展现出了优秀的投资能力。

孙梦凡行业低温渐袭，开发商纷纷扛起求生盾牌，加速去化以换取现金筹码。老牌房企时代中国（01233.HK）日前被曝出强制要求全员卖房，从普通员工到副总裁级别，每个岗位都设置相应考核指标。管理层所管部门达成率不足50%的，会面临被裁风险；如果接受不了考核指标，现在就可以辞职。

巨资收购业绩变脸四年前，双方“你侬我侬”；四年后，就成了“最熟悉的陌生人”。2015年12月，亚太药业以现金9亿元收购上海新高峰100％的股权，上市公司业务范围由此延伸至医药研发外包服务。昨晚，亚太药业在公告中提到，因上海新高峰业务独立，基于交易对方Green Villa Holdings Ltd.做出业绩补偿承诺，交易对方实际控制人任军（上海新高峰董事长兼总经理）对交易对方作出的业绩承诺等承担连带责任保证，为满足其经营决策效率诉求，在收回所有对外投资、融资（包括抵押、担保等）权限等情况下，上海新高峰原核心管理层不变，任军仍担任上海新高峰董事长、总经理。

【可转债观察】关注新券机会：上周转债市场继续缩量下跌，市场行情较为清淡。行业方面全面下跌，强势板块继续回调；估值则在股市急跌的背景下有所拉升。近期转债市场的走弱从9月第二周开始，节奏上再度领先股市。展望四季度，转债短期依然有调整压力：正股方面，权益市场经历3季度的估值修复后，再度出现回调，盈利能否企稳是后续走势的关键。估值方面，四季度新券发行或将放量，存量券估值仍面临压缩压力。四季度可重点关注新券机会，存量券则把握交易节奏，中期成长风格依然较优，短期可关注滞涨的银行、汽车等板块。

该基金在近几年收益表现优秀，其中2017年全年收益为40.2%，排名同类产品前5%；2018年全年沪深300指数下跌25.3%的情况下，其净值仅下跌了7.5%，排名同类基金前2%；今年以来，该基金也抓住了市场快速反弹的行情，收益率高达36.2%，排名同类前15%，业绩优秀。